美元跌下神壇 避險資金流向瑞士
出版日期: Tuesday, April 22, 2025
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美國總統川普的關稅政策反覆無常，擾亂市場，並打擊投資者信心。長期以來被視為全球金融市場「避風港」的美元持續走貶，資金湧向其他避險資產，瑞士法郎已躍居表現最優異的主流貨幣之一。過去1個月來，瑞士法郎兌美元匯率升值6.8%，觸及近10年高點，彰顯出瑞士法郎在全球避險資金中的王者地位。
相較於同為全球避險貨幣的日圓，瑞士法郎的表現顯然更為強勁，並具備多項支撐因素，包括貨幣政策的差異、經濟基本面的優良、避險資金流向與地緣政治影響。
瑞士向來以政治中立和穩定的金融體系享譽全球，而瑞士法郎則被視為「避險貨幣」。市場普遍認為，瑞士法郎兼具避險特性和高品質基本面這2大優點。日圓卻因結構性問題和信心不足而影響其避險功能。
專家指出，瑞士地處歐洲中心，長年維持低通膨（0.2%），加上低利率環境和與歐盟經濟的緊密聯繫，儘管未加入歐盟，避免了歐元區的貨幣政策風險，卻成為了歐洲乃至於全球動盪局勢中的資金避風港。
2008年金融危機、2011年歐債危機、2020年新冠疫情，以及2024至2025年的地緣政治和貿易戰，這些事件期間瑞士法郎兌美元匯率的升值趨勢，都見證了瑞士法郎的地位。
瑞士央行曾被形容為「最被討厭的成功者」，因為該行堅守不透過印鈔刺激經濟的政策，導致瑞士法郎太強，讓出口業者備感壓力，甚至連瑞士觀光業也深受其害。
然而，瑞士央行的「信譽」已成為國家級的資產。市場深信，瑞士法郎並非貶值的貨幣，而是「逃命時可抱住的大石頭」。儘管瑞士經濟規模不大，但其貨幣影響力卻遠遠超出預期。這種「稀有的高品質」反倒讓瑞士法郎在金融市場中別具一格。
瑞士法郎作為「避險貨幣界的天花板」，更是「貨幣界的奢侈品」。分析師指出，瑞士人早已習慣高物價，儘管在日內瓦購買一塊巧克力，價格可能比巴黎和米蘭高出許多，但對於全球投資者而言，瑞士法郎宛若奢侈品，其穩定性與可靠性是其他貨幣難以企及的。
